昨日，央行官網發布消息稱，10月20日，中國央行在倫敦發行50億元人民幣央行票據。本輪央票發行采用簿記建檔方式，期限為1年，票面利率3.1%。

　　據知情人士透露，本次央票在美國和歐洲投資者合計占購買人的49%，其余51%為亞洲投資者所購。按投資者類別分，銀行占47%，央行/公共部門38%，基金管理公司14%，私人銀行1%。

　　這是中國央行首次在中國以外地區發行以人民幣計價的央行票據，分析人士表示，此舉有助于促進人民幣離岸市場的壯大，也說明中國在人民幣國際化的推進中更加成熟，產品更加多元。

　　央行相關負責人則稱，此次央行票據發行不僅有利于豐富離岸市場高信用等級的人民幣金融產品，也有利于深化離岸人民幣市場發展，對于推動跨境貿易和投資的便利化也具有積極意義。

　　人民幣離岸債券市場建設提速

　　針對央行海外發行人民幣計價央票，多名分析人士均表示，此舉有利于豐富人民幣離岸市場投資品種，也是推進人民幣國際化的重要步驟。央行票據發行利率可以為人民幣離岸市場金融產品提供定價基準。

　　民生證券研究院固收負責人李奇霖認為，海外發行人民幣計價央票利于加快人民幣離岸債券市場建設。因為票據發行主體為中國人民銀行，信用等級高，有利于吸引境外投資者。而隨著境外投資者對中國主體所發行債券關注度的提高，有助于促進人民幣離岸市場的壯大。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬則稱，央行票據發行利率可以為人民幣離岸市場金融產品提供定價基準，同時也因為央行票據信用等級高、流動性好從而提高海外投資者持有人民幣資產的積極性。

　　據了解，本次債券發行的聯席全球協調人為中國工商銀行和匯豐控股。聯席主承銷商和聯席賬簿管理人除了工商銀行和匯豐控股外，還有中國農業銀行、中國銀行、交通銀行、中國建設銀行和渣打銀行。

　　從最終發行價來看，此次一年期央票較同期限離岸人民幣中國主權債收益率高出約10個基點，較同期限在岸央行票據收益率高出約44個基點。數據顯示，離岸人民幣中國主權債曲線上，1年期品種收益率最新報在3.0013%;中國債券信息網數據顯示，央行票據收益率曲線中1年期品種最新報在2.6638%。

　　助力人民幣納入SDR

　　“發展離岸市場是一國貨幣實現國際化的重要途徑。對人民幣而言，境外設立多個人民幣離岸中心有利于擴大人民幣使用和交易。” 溫彬稱。

　　自2009年開展跨境貿易人民幣結算試點以來，中國香港地區一直是最重要的人民幣離岸中心。然而，近年來人民幣國際化進程不斷加速，并逐步成為當前國際金融領域新的增長點，不少國家的中心城市表示希望成為人民幣離岸中心。

　　其中，歐洲人民幣離岸中心進展迅速，中國央行分別在倫敦、法蘭克福、盧森堡和巴黎指定了人民幣境外清算行。溫彬認為，以上四個中心各具有特點和優勢，可以形成互補和協同效應。

　　溫彬表示，歐盟是中國的最大貿易伙伴，雙方在貿易和投資領域使用人民幣計價結算的規模大、積極性高，為歐洲發展多個人民幣離岸中心奠定了基礎。

　　李奇霖也表示，前期央行積極與多國簽署本幣互換協議，參與主體為各國央行，而發行人民幣計價央票將參與主體擴大至普通投資者。參與方范圍的擴大能推動跨境貿易和投資便利化，加速人民幣國際化。

　　最新案例則是，昨日央行官網發布消息稱，經國務院批準，2015年10月20日，中國人民銀行與英格蘭銀行續簽了雙邊本幣互換協議。互換規模由原來的2000億元人民幣/200億英鎊擴大至3500億元人民幣/350億英鎊，有效期三年，經雙方同意可以展期。

　　“這也為人民幣納入SDR創造條件。IMF持續敦促中國加快金融市場改革開放，并將于11月對人民幣能否納入SDR進行表決。” 李奇霖稱，人民幣計價央行票據的發行，對資本賬戶開放有積極意義，因而有助于人民幣納入SDR。

　　人民幣海外直接投資值得關注

　　自2014年以來，人民幣境外清算行全球開花，人民幣離岸中心進展令人關注。

　　“多個離岸中心意味著這些中心要進行深化，關鍵不在于貿易結算，而是金融產品的開發，只有這樣才能讓人民幣資金沉淀，在海外形成人民幣的交易。”昆侖銀行戰略投資與發展部總經理助理李建軍對《第一財經日報》表示，央票也是一個基本產品。除了可以投資，也可以交易，未來甚至可以進行衍生產品的開發。

　　李建軍認為，中國在人民幣國際化的推進中更加成熟，未來人民幣國際化的路徑將繼續擴大貿易結算的人民幣規模。將發展適合不同地區的人民幣金融產品，企業債可能更合適。

　　此外，李建軍認為還要不斷進行金融開放，讓海外人民幣也能夠投資國內的資本市場，讓人民幣在全球流動起來，形成良性的循環，促進第三方的使用。

　　借助人民幣國家化還能帶動人民幣海外直接投資。

　　“現在特別需要關注的是海外直接投資中人民幣的使用問題。” 李建軍提醒，現在國內產能過剩、經濟轉型，企業走出去的愿望強烈。應該在這個過程中，央行提供更加便利企業海外人民幣國際化的措施，這樣既能夠促進產業升級，又能夠促進人民幣的國際化，實現雙贏。

　　另外，李建軍認為，利用海外的金融市場規模和成熟的產品開發技術，推進人民幣金融產品的設計，豐富可投資的人民幣產品，吸引海外投資者購買，形成真正的有深度的人民幣海外金融市場。