在周三市場強勢上攻面臨突破之際，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周四的大幅回調(diào)使得突破暫時難產(chǎn)，滬深兩市股指雙雙小幅回落再度休整，A股11月以來在年線附近位置的盤局何時才能突破仍有待市場驗證。

　　從周四市場全天的走勢來看，股指在延續(xù)周三的強勢高開短暫上攻之后，很快出現(xiàn)震蕩回落，盡管券商、煤炭、有色、軍工等藍籌板塊盤中均有所表現(xiàn)，但市場整體的認(rèn)同度均不高，紛紛出現(xiàn)沖高回落走勢，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的震蕩下行更是注定了周四市場回調(diào)的主基調(diào)。最后上證指數(shù)報收3635.55點，下跌12.38點，跌幅0.34%，成交4262億元;深成指報收12767.50點，下跌125.73點，跌幅0.98%，成交6801億元;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2833.20點，下跌64.37點，跌幅2.22%，成交1873億元。兩市全天資金凈流出達到174億元。

　　對于周四的市場走勢，不少市場人士本來預(yù)期股指能夠強勢突破近期的盤局繼續(xù)沖高，但現(xiàn)實的走勢卻是沖高回落，究其原因，一方面是因為短期以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股短線漲幅較大，市場獲利兌現(xiàn)拋壓較大;另一方面則是下周一開始又將有新股申購，部分資金開始逢高減倉備戰(zhàn)打新，預(yù)計這又是一次萬億級別資金的打新盛宴。從這個角度來看，周五股指的走勢預(yù)計仍將以盤整為主，資金凈流出的態(tài)勢不會改變。

　　也有市場人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板周四的回落使得突破箱體的走勢暫難出現(xiàn)。上證指數(shù)目前處在箱體區(qū)間的頂部，考慮到短期內(nèi)市場暫不存在足以支持行情快速上行的邏輯，需要注意短期追高的風(fēng)險。在市場整體仍處于存量資金博弈的格局下，近期操作應(yīng)重點控制倉位。

　　盡管如此，在目前的宏觀環(huán)境下，股市的配置價值正越來越受到市場人士的重視。申萬宏源證券在本周的策略發(fā)布會上就表示，“錢多+資產(chǎn)荒”已成為市場的主流認(rèn)識，破解之道唯有多元?！百Y產(chǎn)荒”是在利率下行、剛性兌付逐步打破的背景下，銀行等大型資產(chǎn)配置機構(gòu)對低風(fēng)險高收益的固定收益類資產(chǎn)需求得不到滿足的情況。實體經(jīng)濟回報率下行是資產(chǎn)荒根本原因。

　　破解資產(chǎn)荒需要負(fù)債端成本的有效下行，但資產(chǎn)管理機構(gòu)擴張規(guī)模的動力依然存在，使得負(fù)債端對資產(chǎn)配置的倒逼短期仍難緩解，在資產(chǎn)端提高風(fēng)險偏好，進行多元資產(chǎn)配置是必行之舉。優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、權(quán)益一級市場、不良資產(chǎn)處置，以及港股和B股的投資機會都有望受到追捧。A股作為大類資產(chǎn)配置的重要環(huán)節(jié)，部分資產(chǎn)配置機構(gòu)突破“理性人”假設(shè)，遵循行為金融規(guī)律，提高風(fēng)險偏好加配A股的情況也正在或者將要發(fā)生，高股息板塊可能率先受益。大類資產(chǎn)配置格局對A股有利，如果改革和創(chuàng)新進程配合，在最樂觀的情況下，“慢?！笨赡芤呀?jīng)逐步到來。