上周五(10月23日)，彭博新聞社援引知情人士稱(chēng)，“IMF（國(guó)際貨幣基金組織）已告知中國(guó)，人民幣有望納入SDR（特別提款權(quán)）成為儲(chǔ)備貨幣，中國(guó)官員已著手準(zhǔn)備慶祝聲明。”
而據(jù)記者了解，IMF對(duì)人民幣加入SDR的最終正式評(píng)估已經(jīng)推遲到今年11月晚些時(shí)候。
加入SDR11月底完成審議
針對(duì)人民幣加入SDR的評(píng)估進(jìn)程和結(jié)果，記者通過(guò)越洋電話(huà)獨(dú)家專(zhuān)訪(fǎng)了駐華盛頓IMF總部的中國(guó)執(zhí)董金中夏。
金中夏表示，“目前這一評(píng)估工作正在進(jìn)行中，但做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)還為時(shí)尚早，基金工作人員將在最終報(bào)告中給出自己的結(jié)論和建議，并提前散發(fā)給執(zhí)董會(huì)供各國(guó)研究，執(zhí)董會(huì)將正式開(kāi)會(huì)討論報(bào)告提出的建議并決定是否批準(zhǔn)這一報(bào)告。我們預(yù)計(jì)今年應(yīng)該完成這一審議。
而據(jù)記者了解，人民幣能否加入SDR的最終評(píng)估，已由早先確定的今年11月初推遲到11月晚些時(shí)候。屆時(shí)， IMF將正式公布是否將人民幣納入SDR貨幣籃子。
SDR是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)，旨在彌補(bǔ)布雷頓森林體系中美元和黃金不足的問(wèn)題，以確保不斷發(fā)展的全球貿(mào)易和金融市場(chǎng)有充足的流動(dòng)性。目前，SDR貨幣籃子由美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣組成，所其占比例分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。
今年8月，IMF曾通過(guò)電話(huà)會(huì)議透露，人民幣在11月一定會(huì)獲得三個(gè)結(jié)果中的一個(gè)，三個(gè)結(jié)果分別是——納入、不納入以及補(bǔ)充更多信息(ask for more information)。
之后，IMF又發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，無(wú)論人民幣是否納入SDR，IMF評(píng)估報(bào)告建議將現(xiàn)有貨幣籃子延期9個(gè)月至2016年9月30日，讓SDR用戶(hù)能有更多確定性和可預(yù)測(cè)性。
目前，IMF對(duì)籃子貨幣有兩條標(biāo)準(zhǔn)，第一是該貨幣的發(fā)行國(guó)(或貨幣聯(lián)盟)在過(guò)去5年內(nèi)貨物和服務(wù)出口額位居前列(5年前已達(dá)到要求)，第二則是IMF認(rèn)定該貨幣“可自由使用”(“Free Usable” Criterion，簡(jiǎn)稱(chēng)FU)，具體包括在國(guó)際儲(chǔ)備、國(guó)際銀行借貸、國(guó)際債券和外匯交易中的自由使用情況。
作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)早在2013年躍居成為世界第一大貨物貿(mào)易國(guó)，同時(shí)保持著世界第三大服務(wù)貿(mào)易國(guó)的地位。
中國(guó)最終能否邁入SDR大門(mén)，核心在于FU指標(biāo)。從人民幣在國(guó)際儲(chǔ)備中的份額看，主要基于IMF的COFER（Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves）數(shù)據(jù)庫(kù)。該數(shù)據(jù)庫(kù)目前公開(kāi)的單獨(dú)統(tǒng)計(jì)的貨幣僅為美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元和澳大利亞元這七種貨幣，人民幣尚不在其列。在2015年第一季度的考察中人民幣被歸入占比為3.11%的“其他貨幣”中，份額微薄。
國(guó)際銀行借貸的指標(biāo)主要參考國(guó)際清算銀行（BIS）所編制的國(guó)際銀行業(yè)負(fù)債統(tǒng)計(jì)，同樣沒(méi)有人民幣的單獨(dú)統(tǒng)計(jì)。不過(guò)，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)比BIS的統(tǒng)計(jì)，人民幣是僅次于四只SDR貨幣之后的第五大幣種。
從國(guó)際債券角度看，BIS Securities 數(shù)據(jù)庫(kù)是權(quán)威數(shù)據(jù)來(lái)源。該數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2014年第四季度在國(guó)際債券計(jì)值中使用最多的前十大貨幣中人民幣位列第八，所占份額為從2010年的0.1%提升至0.54%。
針對(duì)全球外匯市場(chǎng)交易量的評(píng)估，BIS最新披露的數(shù)據(jù)顯示，人民幣2013年占全球外匯成交量的1.1%，雖然規(guī)模依舊甚小但排名已由2010年的第17位一躍成為第9大最活躍貨幣。
此外，據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示：2015年8月人民幣（2.79%）首超日本（2.76%）已經(jīng)成為全球第四大全球支付貨幣，目前僅次于美元（44.82%）、歐元（27.2%）和英鎊（8.45%）。同月，人民幣以9.1%的占比成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣（而美元占80.1%）人民幣改革快速推進(jìn)
除了這些硬指標(biāo)外，據(jù)IMF官方人士透露，一個(gè)新貨幣加入SDR還需要滿(mǎn)足利率如何設(shè)定、如何在國(guó)際市場(chǎng)上快速實(shí)現(xiàn)兌換等技術(shù)環(huán)節(jié)。正如金中夏所述，對(duì)人民幣進(jìn)入SDR“做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)還為時(shí)尚早”，不過(guò)，圍繞人民幣的一系列改革正在趨近這些技術(shù)要求。
中國(guó)央行在4月末批準(zhǔn)大量境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債市。7月14日，央行又進(jìn)一步宣布，境外央行、主權(quán)財(cái)富基金以及國(guó)際金融組織這三類(lèi)境外機(jī)構(gòu)參與銀行間債市的額度將通過(guò)備案制完成，而無(wú)需審批，并且可投資范圍也將擴(kuò)大至更多品種。
8月11日的新一輪人民幣匯改則具有里程碑意義。央行宣布將進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，中間價(jià)將參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤(pán)匯率，同時(shí)，人民幣短期貶值幅度約3%。對(duì)此，IMF也給出了積極評(píng)價(jià)。IMF亞洲及太平洋部副主任Markus Rodlauer在電話(huà)會(huì)議中表示，“中國(guó)正在不斷從一個(gè)緊緊盯住美元的有管理的匯率體系向一個(gè)更開(kāi)放、靈活、更基于市場(chǎng)條件的匯率制度轉(zhuǎn)型，人民幣應(yīng)該能在2-3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)。”
此外，據(jù)悉，中國(guó)央行可能于近期宣布延長(zhǎng)銀行間外匯市場(chǎng)交易時(shí)段, 從目前的 16:30 延遲到 23:30,以覆蓋歐洲交易時(shí)段,滿(mǎn)足 SDR 所要求的 在"全球主要外匯市場(chǎng)"廣泛交易的要求。計(jì)劃可能在 11 月底前開(kāi)始實(shí)施。
特別值得一提的是，9 月底，中國(guó)首次向 IMF 公布其官方外匯數(shù)據(jù)，成為披露季度數(shù)據(jù)的 96 個(gè)國(guó)家之一，從而極大地提高了透明度。10月，中國(guó)宣布采納IMF數(shù)據(jù)公布特殊標(biāo)準(zhǔn)（SDDS）。
利率方面，財(cái)政部將從四季度起按周滾動(dòng)發(fā)行 3 個(gè)月記賬式貼現(xiàn)國(guó)債。從技術(shù)上，SDR利率將可在其構(gòu)成貨幣三個(gè)月期國(guó)債利率的基礎(chǔ)上形成,有效的三個(gè)月期國(guó)債市場(chǎng)是加入 SDR 籃子的技術(shù)前提之一。從第一期 3 個(gè)月貼現(xiàn)國(guó)債發(fā)行狀況來(lái)看，認(rèn)購(gòu)積極，利率也較好的反應(yīng)了短端利率。
盡管人民幣在各方面已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但從具體程序上看，能否加入SDR, 決定性一關(guān)還在于執(zhí)董會(huì)的投票。從目前各成員國(guó)的投票權(quán)重來(lái)看，擁有一票否決權(quán)的美國(guó)加上日本共擁有23%的投票權(quán)，而人民幣加入SDR需要70%的投票通過(guò)。
在一些學(xué)者看那來(lái)，對(duì)于人民幣加入SDR，保持平常心最為關(guān)鍵。例如，國(guó)務(wù)院參事夏斌認(rèn)為， 對(duì)于已經(jīng)對(duì)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出30% 貢獻(xiàn)率的大國(guó)經(jīng)濟(jì)體而言，其貨幣作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣是一種歷史趨勢(shì)。人民幣最終能否成為主要儲(chǔ)備貨幣，不主要取決于是否加入SDR(這是結(jié)果)，而是取決于中國(guó)自身的改革和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
